Síntesis
De acuerdo con el Informe Trimestral Octubre - Diciembre 2018 elaborado por el Banco de México (Banxico) se observa que la inflación general anual promedio se redujo, al pasar de 4.91 a 4.82 por ciento del tercer trimestre al cuarto trimestre de 2018; así, se ubicó por arriba del objetivo de inflación de 3.0 por ciento y del límite superior del intervalo de variabilidad (2.0 – 4.0%) establecidos por el Banco Central. En cuanto al análisis mensual, el nivel de la inflación también disminuyó de 5.02 a 4.83 por ciento de septiembre a diciembre de 2018, mientras que para la primera quincena de febrero de 2019 se colocó en 3.89 por ciento debido a menores incrementos en los precios de los energéticos, las mercancías alimenticias, los alimentos procesados, productos pecuarios, vivienda, otros servicios y las tarifas autorizadas por gobierno.
Durante el último trimestre de 2018, la Junta de Gobierno del Banco de México subió la tasa de interés objetivo, de 7.75 a 8.25 por ciento; lo que se explicó a que el balance de riesgos para la inflación seguía presentando un sesgo al alza y que éste se había deteriorado. El nivel de la tasa de interés objetivo lo mantuvo hasta febrero de 2019.
La Junta expresó que continuará vigilando muy de cerca la evolución de la inflación respecto a la trayectoria prevista, considerando todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo. Manifestó que, de ser necesario, la política monetaria se ajustará, de manera oportuna y firme, para lograr la convergencia de la inflación a su objetivo de 3.0 por ciento y fortalecer el anclaje de las expectativas.
Banxico espera que la inflación general anual se aproxime a lo largo de 2019 hacia el objetivo de 3 por ciento, ubicándose durante el primer semestre de 2020 alrededor de dicha cifra. Anticipó que la inflación general anual sea de 3.4 por ciento en el cuarto trimestre de 2019 y que continúe descendiendo al esperar sea de 2.7 por ciento en el cuarto trimestre de 2020.
Por otra parte, redujo el rango de expectativa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de México; para 2019 lo anticipó entre 1.1 y 2.1 por ciento, para 2020 pronostica oscile de 1.7 a 2.7 por ciento. Bajo este panorama, modificó su previsión sobre la generación de empleos y para 2019 anticipa esté entre 620 y 720 mil puestos; para 2020 lo estableció entre 650 y 750 mil trabajadores.
Presentación
El Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, como órgano de apoyo técnico, de carácter institucional, y en cumplimiento de su función de aportar elementos de análisis al desarrollo de las tareas legislativas de las Comisiones, Grupos Parlamentarios y Diputados, elabora el documento “Comentarios al Informe del IV Trimestre de 2018 y Programa Monetario para 2019 del Banco de México”.
En el cuerpo del mismo se exponen los comentarios al Informe que el Banco Central, en cumplimiento de lo previsto en el Artículo 51, fracción II de la Ley del Banco de México, envía al Congreso de la Unión. Este Informe analiza el comportamiento de la inflación y la evolución de los indicadores económicos del país, así como la ejecución de la política monetaria y las actividades del Banco de México (Banxico) durante el periodo de referencia, bajo el entorno de la situación económica nacional e internacional. Asimismo, Banxico ofrece previsiones sobre las principales variables macroeconómicas del país.
Este documento se integra en seis apartados: comportamiento de la inflación, impacto inflacionario, política monetaria durante el cuarto trimestre de 2018, programa monetario para 2019, expectativa inflacionaria y económica; y, comentarios finales.
Introducción
El Banco de México (Banxico) tiene como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.1 Para lograrlo, Banxico aplica su política monetaria2 utilizando el esquema de objetivos de inflación3 con el que pretende alcanzar y preservar una inflación4 anual de 3.0 por ciento, tomando en cuenta un intervalo de variabilidad de más/menos un punto porcentual alrededor del objetivo.
Conjuntamente, hace uso de la tasa de interés interbancaria a un día (“tasa de fondeo bancario”) como de la tasa de interés objetivo, su principal instrumento operacional, para contrarrestar las presiones inflacionarias.
Es de señalar que el Banco Central debe reaccionar en forma oportuna a las desviaciones de los precios a su objetivo, ya que sus acciones de política monetaria inciden sobre la inflación con rezago y con un grado de incertidumbre importante.
1. Comportamiento de la Inflación
La inflación general anual promedio se redujo al pasar de 4.91 a 4.82 por ciento del tercer trimestre al cuarto trimestre de 2018 (Cuadro 1 y Gráfica 1) como reflejo, en parte, de menores incrementos en los precios de los energéticos (en particular de las gasolinas y el gas L.P.), en el de las tarifas autorizadas por el gobierno, y en las mercancías no alimenticias; lo que fue contrarrestado por el mayor aumento de costo de las frutas y verduras y de los pecuarios; así como por los efectos indirectos de los choque pasados (incremento en los energéticos) que incidieron sobre los costos de producción y por el aumento del salario mínimo de maneta atípica.
Por componentes, la parte subyacente5 elevó su nivel al pasar de una alza de 3.64 por ciento a una de 3.68 por ciento entre el tercer trimestre y el cuarto trimestre de 2018 procedente del mayor incremento en los alimentos procesados (de 4.62 a 4.79%) y en el de otros servicios (de 3.84 a 4.12%); ello pese al menor aumento del costo de la educación (de 4.83 a 4.69%) y de las mercancía no alimenticias (de 3.38 a 3.19%), pese a que el alza del valor de la vivienda se mantuvo en 2.60 por ciento.
En tanto que el segmento no subyacente6 se elevó menos, lo hizo de 8.78 a 8.32 por ciento en igual periodo, lo que se explicó por el menor costo de los energéticos (de 18.60 a 13.93%) y el de las tarifas autorizadas por el gobierno (de 4.60 a 3.33%); en tanto que el precio de las frutas y verduras elevaron su nivel de 0.56 a 6.18 por ciento y los productos pecuarios de 2.40 a 3.01 por ciento.
Más información consulta el archivo adjunto
Con información de: Centro de Estudios de las Finanzas Públicas – Cámara de Diputados
